一周綜述：

本周尿素市場價格堅挺，山東、山西、內蒙等主廠區工廠價格較上周上漲30-50元/噸。需求方面，東北、西北區域追肥、沿江市場底肥有所啟動，社會庫存水平較低，但復合肥工業需求有所下降。供應方面，工廠暫無庫存及收單壓力，且下周開始進入檢修季，日產降幅可能達到1.5萬噸以上，上游對后市預期較為樂觀。預計短期價格將保持堅挺。

開工：日產恢復至16.6萬噸高位

據氮肥工業協會2020年5月26日調查，全國尿素日產量約為16.60萬噸，開工率約75.00%，其中以煤為原料的尿素企業開工率為75.51%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業開工率為73.69%。全國尿素企業開工率和上周相比上漲1.53個百分點，同比上漲2.88個百分點，其中煤頭企業開工率與上周相比上漲2.47個百分點，同比上漲3.56個百分點，氣頭企業開工率較上周下降0.83個百分點，同比上漲1.13個百分點。

國際：短期價格穩定 印標或將開啟

在過去的一周，因受到開齋節的影響，尿素價格變化不大。市場方面，已經達成的銷售量基本能夠確保6月價格穩定，不會出現明顯波動。區域價格方面，中國和印尼的賣家成交價格已達到了230美元/噸fob起價，中東和埃及價格在210-215美元/噸fob之間，而俄羅斯小顆粒價格成交在190美元/噸fob低幅。

目前，對于價格是否會走高，從業者普遍持謹慎態度。總體來看，市場情緒趨于穩定，印度下周可能會有新一輪標購發布，船期在6月下旬，買家已在關注。而在7月份，受歐洲的低氣價、烏克蘭出口量的增加、中國產量的增長等因素影響，市場的消化能力將面臨考驗，價格或將再次承壓。

本周：農業需求發力 市場價格走強

本周部分工廠尿素價格出現小幅上漲。供應方面，本周華魯等工廠臨時停車檢修，但整體產量仍處高位，目前暫無庫存壓力，待發情況差異較大，平均在10天左右水平。需求方面，西北、東北市場啟動明顯，沿江市場農業需求尚可，由于社會庫存水平較低，現貨需求較好。工業方面，復合肥開工率繼續回落，氮肥原料采購需求逐步減少，膠板廠整體開工低位運行為主，三聚氰胺暫無起色，液氨價格低迷對尿素價格上漲形成拖累。

下周：市場或將繼續保持堅挺

本周開始內蒙古鄂絨、安徽昊源已開始檢修，豐喜下周開始檢修，周期可能在10-15天，中煤下周進入為期42天以上檢修，富島檢修周期在55天，預計高峰時段日產減少會達到2萬噸以上，因此工廠挺價意愿強烈；需求方面，農業需求仍為當期主要關注點，預計下周將有進一步增加。但值得關注的是，下周復合肥夏季肥生產基本結束，工廠將集中進入檢修季，工業需求將有明顯減少。因此下周市場能否因日產下降而快速走強，仍有較大不確定性，預計整體將保持堅挺盤整為主。下周印度可能會發布新一輪標購，但中國市場目前價格倒掛明顯，參與可能性依然較小。