一周綜述：

隨著上周內(nèi)蒙古、山西區(qū)域工廠較大幅度下調(diào)價(jià)格，成交逐步好轉(zhuǎn)，價(jià)格企穩(wěn)。接出口訂單工廠短期壓力得到緩解，部分工廠價(jià)格小幅探漲。東北地區(qū)成交活躍度增加，華北、華東復(fù)合肥需求穩(wěn)定，膠板廠減量明顯。但整體來(lái)看，下游依然看空情緒濃重，仍以滿足當(dāng)期需求為主，下游工業(yè)用戶原料庫(kù)存均保持低位，貿(mào)易商保持低倉(cāng)位狀態(tài)，整體社會(huì)庫(kù)存壓降到中低水平。由于高速免費(fèi)等相關(guān)政策，目前以山西為代表的傳統(tǒng)鐵運(yùn)為主工廠加大汽運(yùn)調(diào)運(yùn)范圍，南方輸入市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)速度加快。

? 國(guó) 際：

印標(biāo)價(jià)格延遲公布，國(guó)際貿(mào)易前景堪憂

印度RCF在招標(biāo)中購(gòu)買了747,000噸尿素，主要是到東海岸港口，不久之后可能需要再次招標(biāo)到西海岸的數(shù)量，加之美國(guó)尿素價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，二者對(duì)4月份的尿素市場(chǎng)形成支撐。美灣5月份價(jià)格相當(dāng)于265美元/噸 CFR，較其他目的地有明顯的溢價(jià)。埃及4月大顆粒尿素交易價(jià)格持平于240-241.50美元/噸 FOB，而波羅的海小顆粒尿素銷往拉丁美洲的價(jià)格為220美元/噸 FOB中幅。五月份的情況并不樂(lè)觀，Argus貿(mào)易平衡預(yù)測(cè)顯示，5月和6月尿素將有大量供應(yīng)過(guò)剩。紙貨市場(chǎng)5月和6月價(jià)格出現(xiàn)了大幅下降，而購(gòu)買者在未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)以較低價(jià)格購(gòu)買的期望正在建立。

? 開(kāi) 工：

開(kāi)工維持高位，日產(chǎn)超16萬(wàn)噸

據(jù)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)2020年4月7日調(diào)查，全國(guó)尿素日產(chǎn)量約為16.28萬(wàn)噸，開(kāi)工率約73.55%，其中以煤為原料的尿素企業(yè)開(kāi)工率為74.38%，以天然氣、焦?fàn)t氣為原料的尿素企業(yè)開(kāi)工率為71.45%。全國(guó)尿素企業(yè)開(kāi)工率和上周相比上漲1.15個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.50個(gè)百分點(diǎn)，其中煤頭企業(yè)開(kāi)工率與上周相比上漲1.59個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.19個(gè)百分點(diǎn)，氣頭企業(yè)開(kāi)工率較上周上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲4.36個(gè)百分點(diǎn)。

? 本 周：

低價(jià)促進(jìn)成交，市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎

上周內(nèi)蒙古、山西價(jià)格的率先下調(diào)，成為本輪市場(chǎng)交易放量的引擎，一方面價(jià)格在市場(chǎng)上呈現(xiàn)出絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，另一方面社會(huì)庫(kù)存下降，工廠發(fā)貨好轉(zhuǎn)，短平快對(duì)接需求增加。但整體來(lái)看，下游對(duì)后市看法依然偏空，仍以維持當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求為主，無(wú)大幅建倉(cāng)動(dòng)作。印標(biāo)價(jià)格好于預(yù)期水平，國(guó)內(nèi)有區(qū)位優(yōu)勢(shì)工廠接集港訂單泄壓，且對(duì)印度4月再次招標(biāo)抱有預(yù)期。分區(qū)域來(lái)看，仍是北方一季市場(chǎng)活躍度好于南方，東北市場(chǎng)目前仍有缺口，華北農(nóng)業(yè)用肥掃尾需求再次入市采購(gòu)，山東部分工廠臨時(shí)檢修，導(dǎo)致現(xiàn)貨略顯緊俏。因疫情影響，全球糧食貿(mào)易階段性受阻，市場(chǎng)有糧價(jià)向好預(yù)期，種植積極性上升。但工業(yè)需求方面，膠板廠、三聚氰胺廠依然出口內(nèi)需齊降，部分膠合板廠因新單不足，已有近期停產(chǎn)計(jì)劃。

? 下 周：

國(guó)內(nèi)暫無(wú)明顯向好 國(guó)際形勢(shì)更添變數(shù)

從國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況來(lái)看，隨著煤炭、天然氣價(jià)格走低，尿素成本重心下移，工廠抗風(fēng)險(xiǎn)能力增加，供應(yīng)將保持高位。需求方面，沿江市場(chǎng)水稻種植備肥周期仍有半個(gè)月到一個(gè)月時(shí)間，需求釋放分散，暫未形成集中采購(gòu)趨勢(shì)，北方高氮肥生產(chǎn)需求穩(wěn)定，整體供應(yīng)仍顯寬松。目前社會(huì)庫(kù)存下降明顯，因預(yù)期悲觀，低價(jià)現(xiàn)貨成交仍將持續(xù)較好水平，長(zhǎng)周期發(fā)運(yùn)貨源銷售難度較大，行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)重心逐步上移，供應(yīng)端壓力或?qū)⒃黾印Ｒ咔槿蚵討B(tài)勢(shì)加劇，原油新一輪談判重啟，國(guó)際形勢(shì)的變化給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增加不確定性。預(yù)計(jì)下周氮肥市場(chǎng)仍將保持平穩(wěn)盤整運(yùn)行態(tài)勢(shì)。